每六个月，就会有一波“ AI泡沫理论”。狼真的什么时候来？

Las Parcelas相似的儿子Paso a paso，aligual que los relojes cada seis meses。 “ AI的泡沫理论”总是按时出现的，在市场中引起了短暂的恐慌，然后很快被新一轮的狂热主义所淹没。高盛（Goldman Sachs）将质疑商业收益率，将从中国推出盈利模式，将出售3000亿美元的“未来合同”，这些合同震惊了AI和Carnival的疑问之间的市场和替代品。罪恶禁运，ElArtículode Cobertura cero alaleiza laapariciónderiesgos at ructuralesmásprofundosDetrásDeeste de Este辩论常规。人工智能基础设施的竞争已经从以技术巨头的内部现金流支持为依赖外债的“军备竞赛”的马拉松演变而来。人们无法避免询问在私人信贷市场的压力下，是否必须满足最高15亿美元的融资差距。 “ Ai Bubble Theory”PlanteóSuPrimeragreat于2024年6月出现，并于2024年6月出现。当时，高盛（Goldman Sachs）发表了一份报告，直接表明发电机的AI是否是一种资本井，“投资过多，收益很少”。这个问题在技术世界中投掷了一枚炸弹。但是六个月过去了，另外1000亿美元的燃烧已经使地球上最昂贵的聊天机器人“完美”，而且似乎尚未在美国出现明显的利润模式。相反，中国推出了著名的DepSeek模型。它不仅是开源的，而且比美国的类似产品便宜得多。并且需要比上一个超级图形NVIDIA CACHE的设备便宜得多。同时，有报道称，诸如微软，Google和Meta等公司正在默默减少资本费用。这些因素导致了从1月底造成的toapril持续的下一次销售AI的概念行动。这个故事似乎重复了。这使人们想起了互联网泡沫的第一时代，当时一家曾经很受欢迎的公司无法逃脱破产目的地。 “无限货币循环”：融资有效，2025年9月，随着政变的全力膨胀，将股票市场从互联网泡沫中带到其最高估值水平……然而，根据9月10日的福音计算，Oracle在9月10日以非常恰当的态度摧毁了这一狂欢节的宁静。甲骨文更具影响力的提醒我们大约在同一时间没有足够的有效性来支付这笔费用奖励，预计将在2030年代继续进行。那钱从何而来呢？借。 Thejp Morgan分析师Michael Senboles在他的最新市场观察报告中解释了他许多同伴的“无限货币错误”。人工智能经济。他用简单的圆形图描述了这种现象。 IA公司承诺要支付大笔费用将来向云服务提供商提供的资金数量→云服务提供商将使用此故事来借钱来建立基础架构→基础架构将再次向AI公司出租。 Cembalest表示，自2022年11月召开CATGPT以来，与AI相关的行动占标准普尔500年收益率的75％，利润增长的80％和资本支出增长的90％。数据中心的能源消耗正在提高电价，例如PJM地区。例如，去年的电力价格上涨的70％可能归因于对Centralor数据的需求。 Oracle和Openai之间的交易完全反映了此“泻湖”。制造投资通讯的道格·奥劳林（Doug O’Loughlin）评论：Oracle不能简单地以现金流量支付。他们需要发行措施或要求金钱来实现自己的野心…稳定的低调模式被打破了…最初由现金流提供的纪律种族可以成为我们Apons由债务驱动。私人信贷可以填补15亿美元的融资空间吗？甲骨文的案子显示出更深的问题。建立AI基础设施的成本失控了，技术巨头远远超出了人类产生造血的成本。摩根士丹利的报告令人震惊。预计到2028年，与全球数据中心相关的总支出约为29亿美元。托勒吉技术公司的内部现金流量仍然是重要的融资来源，但是在考虑到股东的收益率之类的考虑因素之后，他们只能自行筹集约14亿美元。这意味着市场将面临高达15亿美元的巨大融资差距。摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，信贷市场将在填补这一空白方面发挥越来越重要的作用。在所有信用渠道中，备受期待的私人信贷。在填补空白的不同类型的资本中，银行期望私人信贷（尤其是设定的融资）将捐款约8000亿美元，这使其成为最重要的外部融资来源。 Bane咨询公司也得出了类似的结论。 AI的未来似乎与私人资本信用货袋有着深远的联系。私人资本信贷：AI的“ Saltvador”或“ Achilles”？但是，在私人资本积分方面，AI的未来下注可能是一个冒险的赌注。就像市场期望AI“输血”一样，该行业的健康点燃了红灯。市场数据表明，BXSL股票的价格是Blackstone集团的私人信贷基金，是最大的私人信贷公司之一，在2025年跌至最低最低限度，远远落后于标准普尔500指数。另一个行业巨头蓝猫头鹰也有危险。在美国经济中，大规模的经济，尤其是低收入的消费者“先购买并支付更多的tarde”，这在（BNPL）中引发了其不可知的债务率（NPL）。作为鳍祖先评论说，私人资本行业“担心50亿美元的生存。 “气泡”的泡沫很好，金融结构的风险越来越明显，关于人工智能泡沫的公开辩论令人震惊。建筑。但这并不意味着抬起警报。e挫折，超过10％。更重要的是，在1998年11月，当投资经理迈克尔·墨菲（Michael Murphy）警告说“这是一个严重的泡沫”时，纳斯达克指数的得分不到2,000分，在接下来的16个月中翻了一番，在未来的16个月中持续了5,000分，直到最终崩溃。狼什么时候来？每六个月，“狼来了”一次，市场似乎很累。 Oracle的大规模协议已经陷入了AI背后的危险信号，“努力工作”向“贷款”和预期的金融家：私人信贷的过渡。德里通过债务和梦想，在严格的基础设施限制（例如能源网络）下，嘉年华似乎更容易受到伤害。也许当每个人都停止谈论气泡时，狼沉默地走向门。或者，作为以前的市场座右铭：当市场是非理性的时，它们的持续时间总是比宣布自己的牛排时持续的更多。那么我们是历史上最大的泡沫吗？什么时候打破？没有人知道诚实的答案。除了NVIDIA股票的价格外，它还达到了新的最高最高最高，其市场价值Skyrokets达到了惊人的45亿美元，AI市场的历史仍在购买。
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